继小米、海底捞之后，赴港IPO的内地“独角兽”又添一员。6月21日，国内在线旅游企业同程艺龙正式向香港联交递交IPO申请材料，年初以来的传言得到了验证。

2018年无疑是港股的“大年”，在24年来最大改革利好的刺激下，港股迎来了一大批来自不同领域的“独角兽”。但是，作为国内主流OTA港股第一股，背后又有腾讯、携程两大战略股东，同程艺龙在相同体量的企业当中还是收获了更多的关注。

关注同程艺龙IPO的人群大体可以分为两大类，一类是追逐BAT概念的投资者，参见日前疯狂的工业富联新股认购;另一类则是在线旅游业内人士，也包括一部分关注新兴电商模式(例如社交电商)的观察人士。舆论对于同程艺龙的分析解读基本是“盲人摸象”，缺乏整体、深刻的认知。

从疯狂的工业富联到同程艺龙，BAT一直是投资人的风向标

一个月前工业富联一度以工业互联网独角兽的身份在内地资本市场迅速蹿红，除了概念足够热门外，其战略配售名单里BAT的身影也是一个重要因素。事实上，在工业富联公告的20个战略配售对象中，阿里、腾讯、百 度的排名相对靠后，分别位列第17至19名，但这丝毫不影响投资者的疯狂追捧。因此，有腾讯标签的同程艺龙必然也会收获更多关注。

抛开投资人追逐的概念、“题材”不谈，单从成长性前景来看，同程艺龙独享微信流量的优势才是最直接、最实在的。在同程、艺龙合并之前，二者同为腾讯在OTA领域的战略资产，它们都在微信“钱包”九宫格里获得了一席之地，一个是“机票火车票”，一个是“酒店预 定”，二者在同程艺龙重组完成后即完全打通，全面覆盖交通+住宿的标品领域。中国移动互联网正在逐渐告别极速放量扩张阶段，“大流量”时代基本结束，流量逐渐向社交、短视频、流媒体、自媒体等细分领域分散，在这样的形势下，企业若无超级应用作为“靠山”，即使烧钱也难以换来优质流量的支持。因此，腾讯对于同程艺龙的微信流量支持极具战略价值。同程艺龙招股书显示，2015-2017年，同程及艺龙的腾讯旗下平台合并平均月活跃用户为由2015年的760万增至2017年的7960万，年复合增长率(CAGR)为223.6%。

如果你认为腾讯对于同程艺龙而言就是BAT标签和微信流量，那你依然没有看清“大象”的全貌。

腾讯智慧生态布局下的同程艺龙更有想象空间

2017年11月17日，马化腾拿着手机通过微信支付乘坐了一次深圳地铁，当天腾讯的市值暴增了700多亿。在这次深圳地铁之旅之前，腾讯和广州地铁集团围绕智慧交通展开了战略合作，这只是腾讯基于微信平台推进的“智慧城市”战略的一部分，正是实施微信“连接一切”智慧生活生态战略的重要步骤，市值的暴增表明资本看懂并接受了腾讯的上述战略。2015年以来，腾讯先后承接了“互联网+城市”和人工智能等国家战略，为微信“连接一切”描画了一个宏伟的蓝图，其高度已经远远超过了之前局限于互联网层面的战略逻辑。日前，腾讯和吉利控股组成的联合体成功中标动车网络科技有限公司(简称“动车网络”)49%股权转 让项目，未来将与中国铁路总公司及其相关公司，共同经营铁路增值服务，这意味着腾讯智慧交通布局取得了重大进展。在新的战略格局下，微信之于腾讯已不仅仅是一个社交APP，而是一个连接各种服务、连接线上与线下的生态体系，从零售电商到外卖，从网约车到在线出行服务，微信正在帮助亿万用户和其体系内的企业“连接一切”。同程艺龙作为腾讯直接操盘的“独角兽”，未来最大的想象空间可能正在于和基于微信平台的智慧生态的融合。同程艺龙的招股说明书中AI是其未来战略的重要支撑，除了对自身业务流程的智能化改造外，与微信智慧生活生态的对接也是重要的考量。目前，腾讯正在加速推进“智慧城市”布局，从智慧交通切入逐渐延伸至市政、民生的各个领域，这将为包括同程艺龙在内的腾讯系投并企业打开一个广阔的空间，其战略价值远远超出了流量的支持。

在线旅游社交电商的“风口”或将为同程艺龙独享

拼多多的社交电商玩法让传统电商巨头阿里和京东有些措手不及，纷纷上线各自的社交电商平台，资本也在焦急地寻找合适的投资标的。拥有国内最大社交平台的腾讯捷足先登，成功将炙手可热的拼多多收入麾下。目前，社交电商模式包括在线旅游在内的垂直领域渗透，同为腾讯系的同程艺龙已经做出了一些尝试。

笔者注意到，同程艺龙已经在其小程序“同程艺龙酒店机票火车票”上悄然上线了一个国内酒店分享砍价活动，参与的用户在订单确认后可通过邀请好友“砍价”。表面上，这个活动是对在线旅游普遍存在的酒店“返现”活动的升级，实质上则是对社交电商模式的尝试， 玩法和业务逻辑与拼多多相似，都是用社交元素放大单笔交易的“拉新”效率。尽管该活动首期仅几周时间，但却释放出一个不容忽视的信号——身为垂直电商腾讯系的一员，同程艺龙已经开始挖掘微信这座社交流量“金矿”了。这就好比一颗石子落到了平静的湖面上，短时间内仅仅是激起几朵水花，未来则有可能掀起惊涛骇浪。

自从携程相继通过资本手段收编了酒店、机票领域的新、旧对手后，在线旅游酒店市场基本形成了“大一统”格局，曾经血腥的价格战场面一去不复返，到目前为止在线旅游标品市场已承平两年有余。但是，平静的水面之下可能已经暗潮涌动了，不仅仅是在线旅游玩家，一些跨界玩家都在努力寻找未来的突破口，从“线上+线下”到垂直细分市场，乃至目前的社交模式，一个风口的打开就可能意味着新格局的诞生。如果社交电商能够成为腾讯挑战阿里电商阵地的重要抓手，那么，拼多多在中低端电商领域有可能完胜淘宝，而同程艺龙未来作为在线旅游行业的“拼多多”将足以压制飞猪。

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